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市場規模が小さすぎる場所で事業を展開する優れた企業であっても、投資家にとって魅力的なリターンを生み出すのは困難です。そのため、投資ファンドは通常、製品や収益を検討する前に、市場の潜在力を評価します。

テオ CB Insightsスタートアップ企業の43%は市場需要の不足（製品と市場の適合性の欠如）が原因で失敗しており、これは最も一般的な失敗原因となっている。

スタートアップ企業の43％は、市場需要の不足が原因で失敗する。

投資家はよく次のような質問をします。

• ターゲット市場の規模は十分か？
• この業界は毎年どれくらい成長しているのですか？
• その事業は地域市場や国際市場に拡大できるだろうか？
• 今後5～10年の市場動向はどのようなものになるでしょうか？
• その会社の製品は市場の需要を満たしているか？

投資家は、製品の市場受容度（市場牽引力）にも特に注意を払う必要がある。

短期間のうちにユーザー数や顧客数が着実に増加する場合、その製品には潜在力があるとみなされる。

例えば、ユーザー率は約 週10％ずつ、4～5週間継続して維持する。 これは好ましい兆候であり、製品が徐々にプロダクトマーケットフィットを達成しつつあり、将来的な拡大の可能性を秘めていることを示しています。同時に、投資家が同社への投資を決断する上で、非常に説得力のある指標となります。

投資家は現在の業績を買うのではなく、将来の業績を買うのだ。 将来の成長可能性彼らは、コストを同程度の割合で増加させることなく、事業の収益を何倍にも増やすことができるかどうかを知りたいと考えている。

拡張性の高いビジネスモデルは、一般的に以下の特徴を備えています。

• 売上高は年々着実に増加している。
• 規模が大きくなるにつれて、収益性は向上する。
• システム全体を再構築することなく、複数の市場に進出することが可能です。
• 投資を回収するか、次の資金調達ラウンドに到達するまで、企業の持続可能性を維持するためにかかる費用（重要）。

多くのベンチャーキャピタルファンドにとって、調達したい資金の額そのものよりも、その資金が今後12～18ヶ月の間に企業が達成する上でどのようなマイルストーンに役立つかの方が重要だ。

例えば、2つのスタートアップ企業がどちらも100万ドルの資金調達を目指しているとします。スタートアップAは、資金の用途を「事業拡大」とだけ述べています。

一方、スタートアップBは、シリーズA資金調達ラウンド前に、調達した資金を使って18ヶ月間の事業継続期間を確保し、製品開発チームを拡大し、年間経常収益（ARR）を2万ドルに達成し、有料顧客数を5倍に増やすという計画を明確に示しました。

明らかに、Startup Bは、投資家が資金調達の必要性だけを見るのではなく、具体的な成長ロードマップ、測定可能な目標、そして資本を効率的に活用する能力を見ることができるため、より大きな信頼感を与えるだろう。

考え方は変化するかもしれないが、企業が適応し成長できるかどうかは、経営陣の力量によって決まる。

最初のラウンドキャピタルNotion/Robloxなどのブランドに投資してきたこのベンチャーキャピタル企業は、投資基準を明確に示している。それは、企業の経営陣の能力である。

ファーストラウンドキャピタルは、傑出した創業者に共通する特徴を備えている。

これは多くの中小企業が直面する大きな障壁の1つです。 ベトナムに外資系企業を設立する 国際的な資金調達ができなかった。

テオ PwCグローバル投資家調査投資家の94％が、投資判断を行う際に企業情報の質と信頼性を重視すると回答した。

PwCグローバル投資家調査2023：投資判断に影響を与える要因について。

投資家は収益だけでなく、以下のような企業の全体的な財務健全性も理解したいと考えています。

• 財務報告書は完全かつ正確である。
• 安定したキャッシュフロー。
• 納税義務は規定に従って履行されています。
• 会計システムは透明性が高い。
• 必要に応じてデータを監査および取得できる機能。
• 持続可能性を維持する能力

企業が財務データを説明できなかったり、不透明な取引が多数あったりする場合、たとえその企業が力強い成長を遂げていたとしても、投資のためのデューデリジェンス（公認監査法人による監査）プロセスによって資金調達が停止される可能性がある。

海外の投資家は、投資の収益性だけでなく、それに伴うリスクのレベルも評価する。

PwCの2023年グローバル投資家調査によると、投資家の70%以上が、ガバナンスとサステナビリティの要素が企業の長期的な価値に直接的な影響を与えると考えている。

企業の持続可能性は、投資家の意思決定における重要な要素である。

投資する前に、彼らは通常以下の点を確認します。

• 事業の法的構造。
• 株式の所有権は明確に定義されていますか？
• 商標、特許、および知的財産権の登録状況。
• 仕事 税務規則を遵守するAML/KYCおよび関連規制。
• 企業統治およびリスク管理に関する方針。
• ESGおよびサステナビリティに関する規制を遵守する。.

多くの企業は、資金調達の成功は、よく練られたプレゼンテーション資料、あるいは投資家に対して効果的にプレゼンテーションを行う能力にかかっていると考えている。

しかし現実には、ほとんどの取引は交渉段階に至る前に失敗に終わる。なぜなら、企業側が法的構造、財務、ガバナンス、成長戦略の面で準備が整っていないからだ。

テオ ハーバード·ビジネス·レビュー 投資家との関係構築というテーマにおいて、投資家は単にアイデアに投資しているのではなく、成長の可能性を秘め、経営が適切に行われ、規模拡大に対応できる体制が整ったビジネスに投資しているのです。

同様に、Y Combinator、 シード資金調達ガイド また、スタートアップ企業は、データに基づいた説得力のあるストーリーを語り、成長性を実証し、資金調達を確保できる信頼できる事業構造を備えている場合にのみ、資金調達を行うべきであると強調された。

アメリカの著名なベンチャーキャピタルファンドであるY Combinatorからのアドバイス。

ビジネスモデル、創業チームの能力、成長率、拡大の可能性といった基準を満たすことに加えて、企業がしばしば過小評価する重要な要素が一つあります。それは企業構造です。

実際、多くの国際投資ファンドは、投資する価値があるかどうかを評価するだけでなく、 彼らは、有利で透明性が高く、法的にも安全な方法でその事業に投資できるだろうか？

そのため、東南アジアのスタートアップ企業や急成長企業の大半は、親会社を次のような国際金融センターに設立することを選択しています。 シンガポール または 香港 事業運営会社はホスト国で事業を継続しながら、資金調達を行う。

このモデルにより、投資家は投資取引の実行、株式所有権の管理、従業員持株制度（ESOP）の導入、その後の資金調達ラウンドの実施、将来のIPOやM&A計画の準備を容易に行うことができます。

創業者の方々がこれら2つの金融センターをより深く理解できるよう、GLAの専門家が以下のデータ表を作成しました。

資金調達の成否は、事業の質だけでなく、事業と投資家との相性（投資家と創業者との適合性）にも左右される。

実際、すべての投資ファンドは投資テーゼ、つまり投資対象となる業界、投資期間、規模、地域、リスクレベルに関する一連の原則を策定します。

これはつまり、シード段階のAIスタートアップは、あるファンドからは高く評価されるかもしれないが、成長段階の企業にのみ投資する別のファンドには適さない可能性があるということだ。

同様に、従来型の製造業は、SaaSやディープテックを専門とするファンドの注目を集める可能性は低いだろう。

したがって、プレゼンテーション資料を作成したり、投資家との面談を予定したりする前に、企業は重要な問いに答える必要があります。それは、「自社にとって本当に最適な投資家は誰なのか？」ということです。

ファーストラウンドキャピタルの投資動向

SEEDS Capitalは、SG Growth Capital傘下の投資プラットフォームであり、Enterprise Singapore（EnterpriseSG）とシンガポール経済開発庁（EDB）によって運営されています。

SEEDS Capitalは、ベンチャーキャピタルファンドや個人投資家との共同投資モデルを通じて、国際展開の可能性を秘めたシンガポールの初期段階のテクノロジー系スタートアップ企業を支援することに重点を置いています。

国際的な資金調達には、企業の発展段階、ビジネスモデル、目標に応じて、さまざまな形態があります。一般的な形態には以下のようなものがあります。

• 株式による資金調達： 投資家は、事業への出資と引き換えに資金を提供する。これは、スタートアップ企業や成長企業にとって最も一般的な投資形態であり、プレシード、シード、シリーズA、およびその後の資金調達ラウンドでよく用いられる。
• 債務融資： 企業は、所有権を共有することなく、銀行、金融機関、または投資ファンドからの融資によって資金を調達します。この資金調達方法は、既に安定したキャッシュフローがあり、債務返済能力のある企業に適しています。
• コンバーチブルノートとSAFE： これらは、創業初期段階のスタートアップ企業にとって一般的な資金調達手段です。投資家は最初に資金を提供し、合意された条件に基づき、その後の資金調達ラウンドでその投資を株式に転換することができます。
• 収益ベースのファイナンス： この事業形態では、企業は資本を受け取り、契約上の義務が履行されるまで、収益の一部を投資家に返済します。このモデルは、継続的な収益がありながら、株式保有比率を希薄化したくない企業に適しています。
• 戦略的投資： 資金は、パートナーシップの構築、市場の拡大、技術へのアクセス、またはバリューチェーンの開発を目的とする大企業や事業体から提供される。
• 政府資金およびイノベーション資金（助成金および政府資金）： 企業は、技術、研究開発（R&D）、デジタルトランスフォーメーション、持続可能な開発などの分野において、政府、国際機関、またはイノベーション基金からの支援プログラムを利用できる。

資金調達に成功する創業者には、一般的に次の3つの重要な資質が備わっている。

• 適切な機会を選択する能力。
• 特定の分野における卓越した能力
• 市場、顧客、製品に関する深い理解。

投資家は単に良いアイデアを持つ人を探しているわけではありません。明確なビジョンを持ち、大きなチャンスを見抜く能力、複雑な問題を解決する能力、そして自らのアイデアを持続可能で成長するビジネスへと発展させるという強い意志を持つ創業者に投資したいと考えているのです。